美國在7月份有不少經濟指標改善，使得目前環境是否需要進一步擴大寬鬆貨幣成為一重要爭議，其中包括美國7月實質可支配所得增長0.3%，年增率由1.6%升至2.0%；實質消費成長0.4%，年增率由2.1%小降至2.0%，顯示美國個人消費、所得增加，且7月非農就業增幅由前三個月均少於10萬人一舉升至16.3萬人，8月ADP民間就業調查顯示增雇20.1萬人，今年4月來最高，也高於市場預期的14萬人，美國8月ISM非製造業指數由52.6升至53.7，高於預估的52.5，以上等數據表現，皆是使QE3可能不至於立即推出的理由。

　　然而，未來國際情勢如美國大選、財政懸崖問題與歐債風暴未息、全球景氣不振等疑慮，使民眾對未來看法保守，如工作機會增加比例由17.6%降為15.4%，預期企業狀況較佳者也由19%減至16.5%，令預期指數由78.4降為70.5，去年12月來最低，而雖然仍預料會持續有行動以提振信心與景氣，但美國政治面不明、市場情況未大幅改善，皆使令消費信心維持低檔，美國消費信心由65.4降至60.6，為去年12月來最低。

　　另外就是美國失業率的部分，第二季較弱的就業與經濟增長，使失業率未能持續下滑，甚至小幅揚升。8月就業增幅雖在10萬人以上，恐亦難令失業率下滑，這也是為什麼Bernanke在眾多數據表現優於預期之情況下，仍為未來美國前景感到憂心，主要就是認為就業市場改善太慢，若高失業率的狀況維持過久，將有可能使就業者的技能出現耗弱，進一步對未來幾年的經濟成長造成結構性的傷害，由此可推測，目前QE3執行與否，將是以提升就業市場、短期內壓低失業率為主要訴求。

　　Bernanke期望失業率持續甚或加速下滑，也強調此有賴經濟成長加速。美國GDP於2011年增長1.8%，近四季平均年增率2.1%，今年上半年2.3%；最近四季GDP的季增年率平均約2.2%。目前多數專業機構評估下半年到明年美國經濟成長率也在2%附近，因此貝南克於演說之最後結論依舊重申，Fed必要時將進一步寬鬆政策以刺激經濟較強復甦並使就業市場持續改善。

　　Bernanke在會議中亦提到，回顧2008年金融海嘯後的貨幣政策，並對大規模購買資產與超低利率之效益與成本，強調兩項非傳統政策均有提振景氣、穩定金融之效果。貝南克提出兩次QE推升3%產出成長，增加超過200萬個工作機會，且認為非傳統政策的成本是可以控制，如果經濟情況允許，不應排除進一步採取這些政策，因此預料9月FOMC將超低利率維續時間延長至2015年中或年底的可能性仍高，但並不會在9月即推出QE方案。

　　兩年前，Bernanke亦是在全球央行年會上表示，如果寬鬆貨幣政策被証明是需要的，特別是如果經濟前景即將顯著惡化，FOMC就會準備通過非常規手段來提供更多貨幣調節，即使如此，FOMC並未在當年9月的會議上宣布QE2，而是等到同年11月3日的會議上才推出這一項目。

　　而9月12日召開會議的聯邦公開市場委員會(FOMC)成員正在密切關注失業以及其它數據，並且在是否進一步刺激經濟的問題上存在分歧，但美國經濟仍然明顯地受限制於政治決定，特別是美國財政問題，受限於大選將至，短期內難見解決，但期限大致在年底，換言之，越接近年底時，美國財政問題之解決及寬鬆貨幣政策執行與否都會更趨明朗。

    針對美國現況，QE預期仍未消退，且即便歐債問題隨著歐洲央行買債計畫的公布而使短期內風險下降，但對於未來全球經濟前景的預期仍使消費信心低落，同時也造成失業率一蹶不振。就筆者觀察，美國房地產市場已邁入復甦，但仍不夠迅速，便是受限於歐債問題，提升金融市場內的信用壓力，值得一提的是，美國房市已經對美國整體經濟景氣的貢獻不如以往，如何改善失業率仍是關鍵，在就業市場改善太慢和無通膨問題的狀況下，除了會持續維持低利率環境外，仍會考量到，若寬鬆貨幣政策未能出現預期中的效果時，將對市場信心進一步造成打擊，這亦是筆者認為QE執行的可能性會越來越小，且加上財政懸崖問題，QE執行的成效會越綁手綁腳。隨著美國大選將至，美國政治面因素所影響的層面將會越來越深、越來越廣，這時我們就可看到Fed在整體政策的施行上，能否符合市場預期，這同時亦是影響未來幾年內全球金融市場的關鍵。