金融創新(四)特別股|貝塔語測
金融創新(四)特別股

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1.      積特別股(Cumulative Preferred Stock)

當發行公司在某一營業年度的盈餘不足以分配約定特別股股利時,對於未給付之股利,公司必須在以後盈餘增加之年度如數補發。

2.      參加特別股(Participating Preferred Stock)

除了約定的股利外,投資人尚有權利參加分配公司盈餘,獲得額外股利。

3.      可贖回特別股(Redemptive Preferred Stock)

公司發行特別股時,約定發行一段期間後,或某一特定時點後,發行公司可隨時依約定贖回價格贖回該特別股。

4.      可轉換特別股(Convertible Preferred Share)

具有轉換成普通股權利的特別股。不可轉換特別股則是性質類似於永續債券(每年依約定股利率領取股利,同時除非公司倒閉進行清算,否則該特別股將永遠無到期日),該特別股永遠無法轉換為發行公司之普通股。

5.      有表決權特別股

特別股股東可以參加股東大會,並行使表決權選舉董監事。

6.      浮動利率特別股(Floating Rate Preferred Stock)

其股利率為浮動形式

7.      可調整股利率特別股(Adjustable Rate Preferred Stock, ARP)

發行公司會定期(通常為每季)調整股利率之特別股

8.      FRAP(Fixed Rate Adjustable Rate Preferred Securities)

指該特別股在發行後特定期間內為固定股利率,但之後將改以浮動股利率計息。

9.      貨幣市場特別股(Money Market Preferred, MMP)

MMP股利率是以荷蘭標 的喊價方式來訂定。

10.  股利遞增/遞減型特別股(Step-up/Step-down Preference Share)

將其特別股股利隨時間調整增加或下降。

11.  可轉換可調整特別股(Convertible Adjustable Preferred Stock, CAPS)

投資人在公司宣告下一期股利率之後,有權利將特別股轉換成普通股,而其轉換是根據原CAPS的發行價格。

12.  強制轉換特別股(Mandatory Convertible Preferred Share)

強制投資人在一定條件下必須轉換為發行公司股票。

13.  可轉換及可交換特別股(Convertible Exchangeable Preferred Stock, CEPS)

商品的投資人有權利將特別股轉換為該公司的普通股,但同時也允許發行公司有權利將特別股轉換為該公司所發行的可轉換公司債

14.  每月收益特別股(Monthly Income Preferred Stock, MIPS)

該設計結構為公司的海外子公司發行特別股並由金融市場取得資金,子公司接著提長期貸款給母公司公司。對母公司而言,可將貸款利息作為抵稅的工具,而海外子公司所收到的貸款利息將轉移為股利,並支付給特別股投資人

15.  信託型特別股(Trust Originated Preferred Securities, TOPRS)

MIPS的另一種變形設計,其主要的差異則在於是由信託機構來發行而非有限合夥或股份有限公司;此種信託型特別股的發行架構對個別投資人來說較能享有稅賦上的好處。

16.  優先權益可累積贖回特別股(Preferred Equity Redemption Cumulative Stocks, PERCS)

該商品是一種可轉換為普通股的特別股,為使投資人可獲得較高的股利水準,因此投資人必須接受一個約定上限價格,通常比發行時普通股市價高出30%45%之溢價水準(此即為價外買權之履約價格)。

文章分類:財務辭典